巴菲特樂了，那不算消息，股神嘛，《市場情緒》分析法全日贏利，沒法兒，不樂。巴菲特怒！了，這才？算消息。招老人家煩的是CEO們，用各：人的話敘，只明確自身”斂錢，無論；公司存：亡。盡量老巴敘的是，美國，可華夏股民不免想，是否天下高管通常“黑”？時逢、年報出畢，民眾，正可借機，窺伺高管！錢包。他們發(fā)了？我們不爽？哪行最征、象？什么區(qū)域，最樸素？高管每“賺1分錢，能給；股東幾；多“回報？ 高”管錢包，又該由全部人來羈系？

　　隨著5月23日茂煉轉(zhuǎn)債這份遲到年報的布告，滬深兩個來！往所的全盤公司年報公告中止，公司功勞天；然“各有美丑”，在年報中表態(tài)的上市公司高管職員的？薪酬，自然也不盡溝通；高管人員冗忙一年，除了交出功勞的答卷，自身“是獲得了應(yīng)有的報答，又或是掏空了投資者的錢裝滿了自身的腰包，也要放”開在陽光下。《證券墟市周刊》日前以薪酬新聞流露”較為完備的1196家上市公司為”樣本，對涉及上市公司董事、監(jiān)事和高檔治理，人員13680人、勻稱每家12人做了觀察。

　　憑據(jù)各上市公司年報中有合董事、監(jiān)事和高檔治理人員年度報答境況的有合披露資料，本刊棄取了年度，報答總額、金額最高的前三名董事的報答總額、金額最高的前三名高檔管理人員的報答總額、自力董事資助以及？各酬：勞區(qū)間的人數(shù)散布為剖析樣本，得出了各上市公司2002年高管薪酬總體形態(tài)、金額最高的董事及高檔管理職員薪酬狀態(tài)、自力董“事資助狀況、高管薪酬散布區(qū)間等”有合。《市場情緒》分析法情狀。

　　總體來！看，2002年，1196家樣本上市公司均勻每家“為其。12名董事、監(jiān)事及高檔治理人員付出年度酬勞106。81萬元，平均付出每位高：管年度報答，9。84萬元，達安基因市場觀察每位自力董事2002年勻稱從上；市公司得到3。40萬：元資助。

　　從；金額最高，的，前三名。董事的酬；勞總額狀態(tài)看，2002年平均每家上！市公，司為酬勞最高的三位董事付出了37。08萬元，每位董事均勻年度報答“為12。36萬元，比高管年度報答勻稱程度橫跨25。61%。從金額最高的前三名！高檔治理人員的報，答總額看，2002年均勻每家上市公司為酬勞最高的三位高檔管理人員付出了39。52萬元，每位高檔治理人員均勻年度報？答為13。17萬元，比高管年度酬勞勻稱水平橫跨33。84%。

　　從每位高管年度酬勞散布區(qū)間看，大多半上市公司高管并！不如念像中的氣象，13680人中多達42。48%的。高管年？度酬？勞在5萬：元之下，達安基因市場觀察年度報答在10萬元以上的只占總?cè)藬?shù)的30。44%，20萬元以上的，更是寥若晨星，不敷總數(shù)的10%。(附圖1，圖2)！

　　1999年到2001年，平素三年，上市公！司事，跡全，盤下滑，事其：實2002年！經(jīng)”濟狀態(tài)，向好：背景。的支持下，鳳凰涅，1236家上市公司加權(quán)均勻：每股”收益0。143元，同比增；添6。72%。而與公司事跡休戚相合的公司！管理層也在三年中履歷了一番優(yōu)勝劣汰，高管薪酬隨著企業(yè)功勞同步走高。

　　在字據(jù)客歲疇昔的數(shù)據(jù)舉；行的探問統(tǒng)計中締造，前幾年上市公，司管理層薪酬與企業(yè)事跡幾乎不關(guān)連，使得管理層無法履歷前進公司事跡來完工小我私家價錢，也沒有動力去！革？新公司準備狀態(tài)，相反，訓(xùn)斥股東“為小我私家謀？福利的卻大有人在。因而，修立確切有效的管理層脹舞機制、成為上市公司迫在眉“睫。

　　2002年，年度酬：勞總額前“100名上市公司2002年加權(quán)均勻每股收益為0。2617元，橫跨墟、市勻稱。水平，83。22%，勻稱酬勞總額高！達”380。08萬元，為全盤，均勻程度。的三。倍還多；而年度酬勞總額后100名上市“公司2002年加權(quán)勻稱每股收益？只要-0。1103元，遠低于：墟市均勻水、平，大限度為！吃虧或微利公司，“丟臉”的功。勞使得、其年：度平均報。答總額僅“為17。53萬元，僅為全“盤均！勻水平，的1/6。

　　從每股收益排名看薪酬形態(tài)也同樣可以看出業(yè)績與薪酬的關(guān)連性，每股收益排行前10位中用友軟件與復(fù)興通信兩家同時也是年度薪酬總額最高的上市公司之一。每股收益前100名上市公司加權(quán)均勻每股收益為0。5962元，平均年度“酬勞總額！拋光磚，亦高達188。86萬元，而每股收益后100名上市公司加權(quán)勻稱每股收益與平均年度酬勞總額卻訣別惟有-0。8465元、63。21萬元，勻稱報答、總額“只要前100名上市，公司1/3。

　　高；管小我私人收入程度也與處所上市公司事跡密不可分，且成”正關(guān)連。每股收。益在0。5元？以上？的績優(yōu)公司高管平均年薪達到17。80萬元，每股：收益在0。3～0。5元之間的公司高管平均年薪為13。00萬元，每股收“益在0。1～0。3元之間的公司高管平均年薪為10。35萬元，每股收益”在0～0。1元之間的”公司高管均勻年薪為7。13萬元，而吃虧公司高管均勻年薪惟有6。88萬元。(圖3)！達安基因市場觀察

　　上市公”司高管人：員薪酬除了跟業(yè)績有合，同時也袒露出因“為格式、行業(yè)、地域、范圍的差別而顯著凌亂的、特征。好比民營企業(yè)高于國有，企業(yè)，金融、電子、房地產(chǎn)等行：業(yè)高于古代浸靜建立業(yè)，北京、廣東、上海、山東及沿“海等經(jīng)濟旺盛地域鮮明高？于甘肅等中西部區(qū)域，界線較大的企業(yè)顯明高于中小企業(yè)。

　　從上市公、司報答總額散布看，1196家（其中有7家未通告年度酬勞總額）上市公司中年度酬勞總額在1000萬元！以上的：上市公司有3家，永別為用友軟件1389。87萬元、ST科龍1290。00萬元、江鈴汽：車1162。40萬元，這三；家上市“公司、高管年度報答總額陰“謀達3842。27萬元，占1196家上市公司年度報答總額“的3。01%，高于酬勞總額最，低的170家上市公司的年？度酬勞總“額累加值。

　　從：行業(yè)角度看，金融、新聞技術(shù)、房地。產(chǎn)三行業(yè)？如故從，來兩年、掩護”了三雄稱！霸的。風(fēng)景，其中，金融業(yè)9家上市公司平均每家酬勞總額高達259。42萬元，高管、人均”年收入、達28。50萬元，兩項指；標均？位居榜首。而造紙印，刷、農(nóng)業(yè)、冶金、紡織、通常性建立業(yè)等、傳統(tǒng)行業(yè)薪酬狀況宛！若其悉；數(shù)行業(yè)背景一樣走向下坡路。年度酬勞總額與人均薪酬均低于平均程度，個中，其所有人建立業(yè)以年度報答總額69。65萬元、造紙印刷行：業(yè)以高管”人均薪？酬5。28萬；元分列兩。項指“標排“行的末席。

　　從所處地理名譽看，在年度；酬勞總額排名的前100位上；市公司大多散布在北京、上海、廣東、山東、浙江、江蘇等沿。海或東部”省市，無一例是，西部！上市公司，個中深圳市。上？市公司以？年度，報答總額177。51萬元、高管？人均薪酬。17。97萬元獨。占”兩項第一。

　　排名靠后的、上市公司中則多為青“海、貴州、西藏、甘肅、內(nèi)蒙，古等中！西部上市公司。酬勞總額排名最靠后的兩地域為寧夏和青海，兩省上市公司“均勻酬勞總額訣別只有47。98萬元、44。94萬元。而在！高管人；均薪酬排名；居后的？為青；海與甘肅，《市場情緒》分析法永訣為3。59萬元、4。90萬元。

　　ST科“龍、用友；軟件等民營上市；公司高管薪酬激起機制較。為尖利，高者年薪可拿到上百萬，且少！達安基因市場觀察少上市公司最先試行接納期權(quán)、期股或功勞股來激！勵高管。而大多半國家控股上市公司受情勢身分鐐；銬，薪酬與民企收支較大。比雷同樣績優(yōu)的；用友；軟件與鹽田港，兩者2002年每股收益永別為0。92元、0。95元，相差無幾，而前“者收入最高的前三名高管的薪酬總額；472。59萬元，約為后者。62。40萬元！的8倍。

　　從四種機制上市公司的勻稱年度酬勞總額來！看，國度“直接控股、國家間“接控股、民企、外資股四者進！出無幾，訣別為109。46萬元、106。80萬元、105。02萬元、102。52萬元，以致國度？控？股，上市？公司年，度酬”勞總額還要高于其各人機制上市公司。然而從“高管人均、薪酬看，國度控股上市公司就“要落于”其我們機制上市公司之后，四者永別為9。61萬元、9。46萬元、《市場情緒》分析法10。15萬元、11。27萬元，民企”與外？資股人均，薪酬：光顯高于：國度、控股上。市公司。究其緣由，在于國度控股上。市公司；高管職員；數(shù)目要高于其他兩類，勻稱每家上市公司高管人數(shù)訣別為12人、13人、10人、9人，如許一來，高管收入。就被多出”的人！數(shù)攤薄了。

　　2002年上市公司高管小我私人收入流露，出明星制的趨勢，2001年，ST，科龍一高檔管理”人員曾以年薪750萬元的身價震恐了悉數(shù)證券墟市，今后，用友軟件用年薪500萬聘來了何經(jīng)華，再次建立了爆炸效應(yīng)。由此，上市公司不少高管身價也水漲船高來到天文數(shù)字。個中江鈴汽車在公司領(lǐng)取薪酬的10位高管人均年薪高達116。24萬元，名列榜首。

　　如果僅從年薪水平看，上市、公司高管人員的薪酬與公司功勞的關(guān)連度彰著提高，但年薪平庸僅僅是脹舞公司治理人員的諸多因素之。一。1999年的美國上市公司高層管”理人員的酬勞結(jié)構(gòu)？中，根蒂”酬勞：占38%，浮動薪？酬（獎金）占26%，股票、認股權(quán)占36%。證券市場周刊電子版證券阛阓周而憑據(jù)美國《。財富》雜志的最新統(tǒng)計，美國大公司的CEO所領(lǐng)取的酬勞中根基薪資占比例最小，以一位總報答約6900萬美元的CEO來看，其股票和期權(quán)、收入陰謀6150萬美元，底薪僅為、150萬；美元。

　　由此可“見，方今華夏上“市“公司高層治理。人員的酬勞結(jié)構(gòu)并不“掃數(shù)合理，鼓勵方式對照單一，加倍單調(diào)永世脹勵措施。但因為。此前華、《市場情緒》分析法夏上市公；司的股：價”與公司功勞關(guān)連度并不高，因而，用股票價錢來”脹舞“上市公司。高管人員的系統(tǒng)效果不彰彰。《市場情緒》分析法字據(jù)上海榮正的申述泄。露，通過對400多家董事長和總司理持有公司股票的上市公司的探望，2002年高管職員持股總市值如故平昔下滑，但公司功勞卻！在走上：坡路。可見，持股市值降低但是二級墟市股票降落的結(jié)果，與公司業(yè)績并沒有直接合系。(附圖5)？

　　周旋公司該當接納什么樣的引發(fā)辦法來引發(fā)高管人員，北京大學(xué)灼爍治理學(xué)院教授周春生告訴《證券墟市周刊》，從理？論上敘，倘使墟”市是有“用的，股票價格“能。代表投。資者對公司的簡直堅定，也就。是敘股票價值沒合系反應(yīng)公司功勞轉(zhuǎn)變，那么，美國等興旺國家所選取的股票期權(quán)激勵希圖是很有效率的。然則，從當，前的情況。刊封面著作：“睜開高管錢包”證券市場周刊電子版證券阛阓周刊封面著作：“睜開高管錢包”？