指數(shù)(CBMI)為101.1%，較上月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、庫存指數(shù)止跌回升，銷售指數(shù)則繼續(xù)回落。從本月指數(shù)的變化情況來看，本月指數(shù)止跌回升，主要是受到代表供應(yīng)端的供應(yīng)指數(shù)和庫存指數(shù)止跌回升拉動(dòng)所致，而銷售指數(shù)持續(xù)回落，顯示當(dāng)前國內(nèi)大宗

　　2021年1月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)止跌反彈至102.5%，為近三個(gè)月以來的最高點(diǎn)，顯示隨著春節(jié)臨近，生產(chǎn)企業(yè)趕工生產(chǎn)，特別是部分商品生產(chǎn)盈利尚可，企業(yè)生產(chǎn)熱情持續(xù)高漲，且對節(jié)后開工、復(fù)工預(yù)期樂觀，商品產(chǎn)量居高不下，整體供應(yīng)量持續(xù)增加。各主要商品中，鋼鐵、鐵礦石、煤炭和成品油均止跌回升，有色金屬供應(yīng)量連續(xù)三個(gè)月增加，化工和汽車供應(yīng)量繼續(xù)增長，但增速有所減緩。

　　2021年1月份，鋼鐵供應(yīng)量較上月增加0.8%，時(shí)隔兩個(gè)月后再現(xiàn)增長趨勢，顯示隨著節(jié)前鋼廠備貨意愿增強(qiáng)，鋼廠生產(chǎn)小幅上升。2021年1月份，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為48.7%，環(huán)比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估算，本月累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼220.20萬噸，環(huán)比增長0.27%；生鐵195萬噸，環(huán)比增長1.31%。從當(dāng)前市場情況來看，春節(jié)前后為傳統(tǒng)需求淡季，今年不確定事件更多，一方面春節(jié)將至，近期減產(chǎn)檢修鋼廠增多，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，1月份高爐開工率及產(chǎn)能利用率單月分別環(huán)比下降3.52%、1.34%，高爐開工率同比下降3.13%、產(chǎn)能利用率同比增加3.88%。另一方面，受疫情期間就地過年政策的影響，春節(jié)期間不停工項(xiàng)目數(shù)較去年增加52.7%，并且有提前開工的可能性，但如果區(qū)域性疫情復(fù)發(fā)，生產(chǎn)將受到影響。整體來看，2月份國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)或?qū)⒂兴陆担?dāng)月鋼鐵供應(yīng)量將會(huì)出現(xiàn)減少。

　　2021年1月份，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量較上月增加3.1%，顯示隨著國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增加和到港量增加，國內(nèi)鐵礦石市場供應(yīng)偏緊的格局開始改善。從到港量情況來看，隨著主要出口國的發(fā)貨量改善，1月份最后一周到港貨量預(yù)計(jì)為1708萬噸，到港量較上期增加170萬噸，較去年同期高出543萬噸，本期山東以及唐山地區(qū)到港均明顯增量。澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的四大礦商--必和必拓、力拓、FMG和羅伊山控股企業(yè)的出口量同比增長了2%，1月份累計(jì)出口6620萬噸。另外澳洲三大礦山四季度報(bào)告顯示，2020年全年，力拓總產(chǎn)量合計(jì)3.33億噸，同比增加2%；必和必拓總產(chǎn)量為2.88億噸，同比增加6%；FMG發(fā)運(yùn)總量為1.803億噸，同比增加4%。在2020年高價(jià)的背景下，澳洲主流礦山鐵礦石增量并未出現(xiàn)大幅增加，預(yù)計(jì)在2021年澳洲鐵礦石產(chǎn)出邊際難有較大增量。另外，鐵礦石高價(jià)推動(dòng)供應(yīng)大國巴西1月份鐵礦石日均出口量為145萬噸，與去年同期的121萬噸/日相比暴漲近20%。由于澳大利亞和巴西同時(shí)發(fā)力，1月份最后一周兩國鐵礦石發(fā)運(yùn)總量暴漲近25%，成為鐵礦石大幅下跌的主要原因。

　　2021年1月份，煤炭供應(yīng)量較上月增加2.4%，市場供應(yīng)有所回升。從國內(nèi)生產(chǎn)情況來看，山西、內(nèi)蒙古等地區(qū)主力煤礦響應(yīng)上級(jí)要求，保供不放假，煤炭生產(chǎn)和外運(yùn)不受影響，所以近期煤炭產(chǎn)量釋放明顯，2020年12月份，全國原煤產(chǎn)量35189萬噸，同比增長3.2%，增速比上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口方面，雨季過后，印尼煤外運(yùn)數(shù)量逐漸增加，南非煤炭也開始進(jìn)入國內(nèi)市場；隨著天氣轉(zhuǎn)暖和疫情逐漸被控制，俄羅斯和蒙古國煤炭運(yùn)輸也逐步恢復(fù)。自2020年5月份以來執(zhí)行的限制進(jìn)口煤政策后，進(jìn)口煤炭總量一直處于下降態(tài)勢，其中2020年1-11月份，全國共進(jìn)口煤炭26482.6萬噸，同比減少3193萬噸，下降10.8%。但從2020年12月份開始進(jìn)口量大幅增加，2020年12月，中國進(jìn)口煤及褐煤3907.5萬噸，環(huán)比11月增長234.8%，同比暴增1309.63%。受該月拉動(dòng)，中國煤炭全年進(jìn)口量同比增長1.49%至3.04億噸，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年上漲。春節(jié)期間，國有大礦不放假，正常組織生產(chǎn)，能保證春節(jié)前后市場的穩(wěn)定供應(yīng)。進(jìn)口方面，目前進(jìn)口煤陸續(xù)到港通關(guān)，華東、華南沿海進(jìn)口煤陸續(xù)到貨，北上采購壓力進(jìn)一步緩解。綜合來看，2月份國內(nèi)煤炭供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增加。

　　2021年1月份，成品油供應(yīng)量較上月增加1.5%，整體供應(yīng)量時(shí)隔兩個(gè)月后再度回升，顯示隨著煉廠檢修陸續(xù)恢復(fù)，成品油供應(yīng)量開始回升。從煉廠情況來看，2020年12月份，武漢、青島石化共計(jì)1350萬噸/常減壓裝置結(jié)束全廠檢修，而金陵石化共計(jì)1450萬噸/常減壓裝置依舊處于檢修期，云南石化于12月中上旬進(jìn)入檢修，共計(jì)1300萬噸/常減壓裝置關(guān)停。進(jìn)入2021年1月份，云南石化、金陵石化將陸續(xù)結(jié)束檢修，共計(jì)約2750萬噸裝置將恢復(fù)生產(chǎn)，不過本月并無新增主營檢修煉廠。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年12月份，國內(nèi)原油加工量6000萬噸，環(huán)比回升2.8%，同比上漲2.1%。

　　2021年1月份，大宗商品銷售指數(shù)為99.5%，指數(shù)三連跌至近四個(gè)月以來的最低點(diǎn)，整體銷售量時(shí)隔十一個(gè)月后再現(xiàn)下降趨勢，顯示市場終端需求開始下降。各主要商品中，煤炭、和化工銷售量繼續(xù)增加，但增速較上月均有減緩，其余品種均出現(xiàn)下降格局。

　　1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，無論從社融數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)，都能看到1月份季節(jié)性工業(yè)品淡季現(xiàn)象。社融方面不及預(yù)期，12月份數(shù)據(jù)，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.72萬億元，比上年同期少4821億元。其中低于預(yù)期主要體現(xiàn)在非標(biāo)和表外票據(jù)萎縮。社融數(shù)據(jù)決定今年基建投資規(guī)模，如果有收緊跡象，對于市場有一定的利空影響。另外1月份PMI數(shù)據(jù)低于前值，制造業(yè)如期回落，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別錄得過去九個(gè)月和七個(gè)月的最低值。值得關(guān)注的是，1月份PMI指數(shù)中，需求類指數(shù)下降更為明顯，與需求不足相關(guān)，1月份企業(yè)采購量、生產(chǎn)活動(dòng)預(yù)期等指數(shù)都呈下降態(tài)勢，表明企業(yè)對開年的市場預(yù)期仍比較謹(jǐn)慎。因?yàn)?、2月份是傳統(tǒng)制造業(yè)淡季，數(shù)據(jù)回落符合季節(jié)性波動(dòng)，所以短期影響不大，后期將會(huì)逐漸回升。