國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊2月16日在“中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇2019年年會(huì)”上表示，外匯市場(chǎng)的前沿性決定了儲(chǔ)備的第一性。保儲(chǔ)備還是保匯率是一個(gè)偽命題，外匯儲(chǔ)備在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中有逆周期緩沖作用，然后才有匯率穩(wěn)定、本幣流動(dòng)性的可置信度。

　　陸磊表示，2019年，我國(guó)面臨的外部沖擊溢出風(fēng)險(xiǎn)包括中美利差收窄。2018年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式加息，我國(guó)貨幣政策穩(wěn)健中性，保持著低通脹率、低利率。中美利差持續(xù)收窄，中美1年期國(guó)債利差于2018年11月初出現(xiàn)倒掛，截至2019年2月12日，達(dá)到-24.47個(gè)基點(diǎn)。

　　面對(duì)外部沖擊，陸磊提出三點(diǎn)延伸性思考。第一，新興市場(chǎng)的所有危機(jī)教訓(xùn)主要在于內(nèi)部失衡，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力和自身的高杠桿。第二，所有的外部風(fēng)險(xiǎn)管控，往往只是短期問(wèn)題，但如果沒有內(nèi)部可置信的結(jié)構(gòu)性改革，它只是延緩系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的時(shí)間而已。第三，任何金融市場(chǎng)上的變化所引致的危機(jī)都取決于預(yù)期，而預(yù)期的高度靈活性和可變性決定了短期外部平衡的脆弱性。