水泥行業：本周全國水泥價格指數145.86點，環比下跌2.55%。分區域（PO42.5）水泥價格：華北地區404.6元/噸，環比持平；華東地區520.29元/噸，環比下跌13元；西南地區364.50元/噸，環比下跌6.50元；東北地區417.00元/噸，環比上漲0.33元；中南地區495.83元/噸，環比下跌20.33元；西北地區438.8元/噸，環比下跌2.20元。全國水泥企業出貨率23.58%，環比上漲6.35個百分點；全國水泥企業庫容比62.75%，環比上漲7.12個百分點。春節過后，下游施工陸續開始，部分企業采取降價措施搶占市場，待需求全面恢復，價格有望企穩回升。

　　玻璃行業：本周全國玻璃期貨價格2051元/噸，環比上漲7.55%；玻璃現貨價格100.41元/重箱，環比上漲0.27%。分區域現貨價格：北京100.87元/重箱，環比上漲1.00元；上海107.08元/重箱，環比持平；廣州113.93元/重箱，環比持平。截至2021年2月25日，全國浮法玻璃生產線噸。重點監測省份企業庫存3908萬重箱，環比減少622萬重箱，減幅13.7%。節后初期國內浮法玻璃市場局部地區定價較節前明顯下滑，本周隨著出貨向好，價格修復上調。根據卓創資訊統計，浮法玻璃行業平均利潤576.85元/噸，環比減少103.32元/噸。

　　玻纖行業：本周巨石（成都）纏繞直接紗2400tex價格5,750元/噸，環比持平；噴射合股紗2400tex價格6,800元/噸，環比持平；工程塑料合股紗2000/2200tex價格6,350元/噸，環比持平。泰山玻纖電子紗（G75）價格12,800元/噸，環比持平。玻纖價格整體保持穩定。

　　成本端：本周動力煤價格608.8元/噸，環比上漲0.83%；全國重質純堿價格1539元/噸，環比上漲2.12%；瀝青價格3248元/噸，環比上漲8.41%；PVC價格8505元/噸，環比上漲3.47%；丙烯酸乳液價格11300元/噸，環比上漲15.31%；鈦白粉價格17800元/噸，環比上漲1.71%。

　　2月19日和25日，長三角沿江地區熟料價格節后迎來兩輪上調，幅度均為30元/噸，價格提漲時間節點和間隔均超出市場預期。主要由于節前熟料價格已調至低位，且各大企業熟料庫存以及粉磨站庫存均保持偏低水平，價格出現恢復性上調。我們認為，沿江熟料價格提前啟動就是對供給偏緊做出的積極反應，后續水泥價格向上彈性可期。

　　隨著復工復產增加明顯，玻璃生產企業庫存開始出現下滑，部分企業已經發布漲價通知。元宵節后，下游需求有望全面恢復，價格將重回上漲通道。此外，玻璃需求可視為地產竣工的領先指標，房地產竣工產業鏈傳導已有一段時間，且仍在持續，因此地產后周期相關標的或已至布局之時。

　　水泥行業供需格局向好，價格上漲預期強烈，推薦華新水泥600801）、祁連山600720）、冀東水泥000401）；玻璃下游需求開始啟動，價格有望繼續高位運行，推薦旗濱集團601636）；玻璃是地產竣工的領先指標，我們后續看好地產竣工產業鏈相關標的。