回首家居建材家裝行業(yè)的近十年歷史，上一波行業(yè)大規(guī)模的股權(quán)激勵措施現(xiàn)象發(fā)生在2017年。當時，定制家居6家公司集中上市，推動我樂家居、歐派、顧家、喜臨門、美克家居等公司紛紛公布了股權(quán)激勵方案。絕大部分公司設(shè)置的鎖定期為3年，也即到去年底到期。這也是為什么今年將大概率迎來第二次股權(quán)激勵方案扎堆公布的重要原因之一。

　　本次擬授予的限制性股票數(shù)量為630萬股，占我樂家居股本總額約3.17億股的1.99%，授予價為每股5.09元。首次授予涉及的激勵對象共計190人。考核條件以2020年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2021、2022、2023年的營業(yè)收入增長率分別不低于58%、100%、150%，或扣非凈利潤增長率不低于53%、95%、138%。據(jù)此測算，未來三年我樂家居的營收復(fù)合增長為26%，或凈利潤復(fù)合增長為24.93%。

　　分公司對比，本輪跨越2020-2021年的股權(quán)激勵密集發(fā)布期，從激勵股數(shù)占總股本比例來看，志邦、我樂家居和金牌廚柜位居前三名，占比分別為4.71%、1.99%和1.92%。從激勵對象人數(shù)、實施額度來看，美凱龍涉及的激勵對象1023人，股票期權(quán)數(shù)量3085萬股，既是泛家居上市公司中擬激勵人數(shù)最多的，又是實施額度最大的公司。

　　從行權(quán)條件來看，各家公司的考核指標中都加入了戰(zhàn)略性的、具有針對性的考核要素。同樣以2019年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，對于2021年、2021年的財務(wù)考核，美凱龍要求營業(yè)收入增長率不低于15%、40%，金牌廚柜要求凈利潤增長率不低于10%、25%，帝歐家居要求歐神諾實現(xiàn)的凈利潤增長率不低于20%、40%。

　　而我樂家居的業(yè)績增長目標絕對算得上“突出”。其2019年8月公布的股權(quán)激勵計劃，以2018年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率，2020年分別不低于45%和53%，2021年分別不低于81%和95%。相比之下，志邦家居僅要求2020-2021年分別同比增長24%、40%。再結(jié)合本次2021年股權(quán)激勵措施，連續(xù)2次高于同業(yè)水平的行權(quán)條件設(shè)置，展現(xiàn)了我樂家居管理層對公司未來能夠長期保持高速增長的決心和信心。

　　從全球范圍看，股權(quán)激勵已進入“常態(tài)化”時代。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月28日，A股市場共有424家上市公司成功發(fā)布共計476起股權(quán)激勵計劃。其中360起為限制性股票激勵，115起為股票期權(quán)激勵，1起為股票增值權(quán)工具。

　　與股權(quán)激勵相伴，2020年回購股票的上市公司數(shù)量明顯增多。數(shù)據(jù)顯示，去年A股市場有879家上市公司實施回購，已回購總金額達879.28億元，比2018年同期大幅增長。泛家居行業(yè)中，好萊客、顧家家居、美克家居、我樂家居、富安娜、恒林家居、富森美等公司皆有相應(yīng)動作，特別是顧家家居，一年左右時間斥資4.21億元回購約1088萬股。

　　招商證券行業(yè)分析師鄭愷認為，由于股票回購絕大多數(shù)都以公司自有現(xiàn)金支付，開展回購也側(cè)面反映了上市公司現(xiàn)金流穩(wěn)健，盈利能力穩(wěn)定。上市公司通過回購股份，再推行股權(quán)激勵計劃，約束與激勵并重，是凝聚團隊穩(wěn)定性，提升團隊戰(zhàn)斗力，提升企業(yè)管理水平和效率的有效手段。

　　此外，越來越多公司不再將股權(quán)激勵當做偶發(fā)性行為，而是機制化、長期性。典型如我樂家居，推行“小步快跑，滾動多次授予”的多期激勵計劃。自2017年6月登錄A股以來，公司平均每2年推出一期激勵計劃，激勵人數(shù)從首期的122人最高增長至第3期的190人，授予權(quán)益總量從160萬份增長至630萬份。落地推動方面，我樂家居已經(jīng)連續(xù)第七個季度位列定制家居行業(yè)凈利潤增長率冠軍位置，2020年全年凈利潤預(yù)增40%至50%。

　　中金公司研報指出，股權(quán)激勵有助于提升相關(guān)公司中長期相對表現(xiàn)。“具體來說，2010年至今A股股權(quán)激勵公司分別跑贏上證指數(shù)和深證成指510個百分點和520個百分點。”展望2021年，受注冊制、股權(quán)激勵制度規(guī)則的放寬等綜合因素影響，“預(yù)計實行股權(quán)激勵的公司數(shù)量和規(guī)模有望進一步提升。”

　　根據(jù)日前的一份《家居企業(yè)家2021年市場預(yù)測調(diào)查》顯示，62.38%的家居企業(yè)家認為，2021年的家居市場會比2020年更好。其中，疫情后經(jīng)濟修復(fù)加速、精裝房比例持續(xù)提升、舊房改造需求釋放、消費升級崛起等，是支撐泛家居行業(yè)“后千億時代”的重要引擎。